Por qué la volatilidad del precio más bajo de Bitcoin es No Panacea | Concellodemelon.org

Por qué la volatilidad del precio más bajo de Bitcoin es No Panacea

Por qué la volatilidad del precio más bajo de Bitcoin es No Panacea

Antes de la retirada de casi 20% en el precio de Bitcoin hemos sido testigos en las últimas 24 horas, se había producido una buena cantidad de tinta digital derramado lo que sugiere que la volatilidad del precio de Bitcoin puede estar disminuyendo.

Rob Wile de Business Insider, Alex Wilhelm de TechCrunch, y Timothy B. Lee, de la venerable Washington Postall escribieron piezas durante la semana pasada lo que sugiere que Bitcoin es cada vez menos volátil.

Antes de abordar la cuestión de si la volatilidad Bitcoin es, de hecho, la baja, la volatilidad por qué se Bitcoin importante?

De hecho, hay varias razones, pero todos los artículos recientes enfatizan explícita o implícitamente una vista, en particular, que es que Bitcoin adopción debe aumentar si el precio llega a ser menos volátil. Por ejemplo, Alex Wilhelm de TechCrunchsays:

"Esencialmente el más salvaje las oscilaciones en su valor, el bitcoin menos útil es como una herramienta de comercio."

Voy a volver a punto de Wilhelm al final de este post, pero primero vamos a examinar la afirmación de que la volatilidad Bitcoin está en declive.

Echando un vistazo a la volatilidad bitcoin

No se necesita un doctorado en las estadísticas para hacer algunas observaciones sobre la volatilidad del precio de Bitcoin.

Los anteriores 1 es gráfico desde el post de Rob Wile y se utiliza para apoyar la afirmación de que la volatilidad bitcoin ha disminuido recientemente. El período que Rob destaca con una flecha roja (el mes de enero de 2014) sin duda se ve muy plana y estable.

El Índice de Precio CoinDesk Bitcoin (BPI) del 7 de enero al 4 de febrero de más o menos está de acuerdo con los datos del Wile de Bitcoin media, con la gama de ruedas entre $ 800- $ 900 para el último mes de BPI. [Nota del editor: esto ha cambiado desde siguientes retroceso de hoy.]

Cuando nuestros ojos nos engañan

Ahora, comparando el período reciente se muestra en el gráfico de Wile 1 con el período inmediatamente anterior (noviembre 11 a diciembre 20) se representa a continuación en el Gráfico 2, que es justo decir que nuestros ojos no nos engañan.

En el mes de pricemore en noviembre bitcoin que duplicado, sólo para caer más de un 50% en diciembre, tras la noticia de que China había prohibido su banksfrom negociación de Bitcoin. Esta acción del precio se refleja visualmente en el dentado apariencia, 'cordillera' del gráfico 2.

En pocas palabras, incluso con pullbackthe de hoy últimas semanas han visto nada como las grandes oscilaciones de precios y una mayor volatilidad visto en noviembre y diciembre.

Pero aquí está la pregunta: ¿no tienen ya ha habido períodos mucho más largos de relativa estabilidad de precios tras un gran pico y luego disminución en el precio de Bitcoin que lo que se ha observado desde principios de enero de 2014?

En otras palabras, incluso antes de hoy, eran Wile et al conseguir un poco por delante de las cosas por dando a entender que el dragón volatilidad Bitcoin se ha matado?

Gráfico 3below representa los datos tomados del Índice de Precios al Bitcoin CoinDesk en los últimos doce meses.

Para el período de seis meses después de la caída de precios de abril (de mayo a octubre de 2013, puso de relieve con la línea de flecha roja) el precio de Bitcoin se ve muy plana, que parece ser casi tan estable como Gráfico 1depiction enero de 2014 del Wile - pero para una gran parte período más largo (seis meses contra uno MES Wile).

Pero zoom sobre el período de la flecha roja en el gráfico 3, podemos ver que nuestros ojos nos engañan.

 Gráfico 4 anterior revela una inspección más cercana que el período entre finales de abril hasta mediados de octubre no fue nada 'plana'.

Por ejemplo, el precio de Bitcoin se redujo en aproximadamente un 50% en el monte Gox desde el pico de junio para el canal julio. Esta pérdida del 50% en valor puede no haber sido tan dramático como el repentino desplome de diciembre, pero que es igual a ella en términos de porcentaje de disminución en la capitalización de mercado de Bitcoin.

Trucos de visualización de datos del comercio

La discusión y gráficos anterior, se pretende plantear dos puntos. La primera es que los datos visualizados forma en que se puede tener un impacto significativo sobre las conclusiones a las que es probable empate en echando un vistazo a los gráficos utilizados para hacer afirmaciones sobre, digamos, bitcoin volatilidad.

¿Por qué? Bueno, porque los ajustes a la vez la escala que se muestra en eje Y (vertical) y período de tiempo representado por cambiar el eje X (horizontal) pueden alterar significativamente lo que parece 'decir' en los gráficos de los datos.

Por ejemplo, a continuación, la carta de Wile (izquierda) está posicionado junto a un gráfico de la CoinDesk BPI (derecha) durante el periodo de 7 en-4 feb 2014.

Aquí se puede ver cómo el período de tiempo que aparece en la carta de plano Wile a la izquierda se convierte en una sierra dentada cuando se muestra con diferentes axisranges Y y X en el gráfico de BPI a la derecha. Wile logra esto mediante la inclusión de datos período anterior de vuelta a través de septiembre, que permite un eje Y a mayor escala.

Este potencial para los mismos datos para contar una historia diferente en función de la forma en que se visualiza no es algo Wile et al mencionar al hacer sus reclamaciones.

Esto me lleva al segundo punto, que es más una cuestión de si las medidas estadísticas pueden proporcionar un medio más robustas de explicar si la volatilidad bitcoin está disminuyendo.

Estadísticamente hablando, la disminución de la volatilidad de precios es de Bitcoin?

La discusión reciente sobre las tendencias de volatilidad bitcoin parece haber sido golpeado con el pie apagado por una entrada de blog el 20 de enero de Eli Dourado, un estudiante de doctorado en la George Mason e investigador en el Centro de Mercatus.

El blog de Dourado, que se tituló 'Bitcoin La volatilidad es baja en los últimos tres años. Aquí está la carta que lo demuestra', muestra la volatilidad histórica de Bitcoin utilizando los datos de precios de Mt. Gox.

Inmediatamente podemos ver un posible problema con el enfoque de Dourado: su elección de datos de origen. Al confiar únicamente en los datos de un cambio, el monte Gox Eli pone en sus elementos de análisis de precios que sólo pueden estar relacionadas con problemas en el monte Gox.

Estos problemas incluyen el tiempo de inactividad debido a los ataques DDoS, así como el llamado 'Monte Gox premium', donde bitcoin a menudo puede cambiar por tanto como un 20% más en Gox que otros intercambios como Bitstamp o BTC-e que son parte de la CoinDesk BPI. Dourado no tiene en cuenta este problema.

Sus resultados, representados en la tabla a continuación, muestran una tendencia a la disminución de la volatilidad, y que la tendencia es estadísticamente significativa con un MCO univariados de regresión dando una puntuación T de la variable de fecha de 15.

Dejando de lado la cuestión del origen de datos, no el argumento de Dourado cerrar el caso y demostrar que la volatilidad bitcoin está disminuyendo? Por desgracia, la respuesta no es tan simple.

En respuesta al mensaje de Dourado, Robert Sams encima en Cryptonomicsbasically dice "no tan rápido, Eli", afirmando que de Dourado "afirmación de que 'existe una clara tendencia de caer la volatilidad con el tiempo' no es defendible en absoluto".

En la tabla a continuación, Sams analiza los mismos datos, pero en lugar de utilizar método de la ventana móvil de 30 días de Dourado se emplea una ventana deslizante de dos años. Esto, en efecto, hace que los primeros meses de Bitcoin caigan fuera del período de la muestra.

Como señala Sams, su análisis "cuenta una historia muy diferente" que Dourado de.

Matthew Martin, en su blog de separación hiperplanos, también toma Dourado a la tarea en su método estadístico, y en gran parte de acuerdo con la crítica Sams'. Después de realizar varias pruebas adicionales Martin concluye diciendo: "No se en qué dirección bitcoin volatilidad va puedo decir, pero puedo decir que Dourado tampoco."

Sin embargo, Dourado respondió a Sams y Martin en la sección de comentarios de su blog original y, al tiempo que reconoce sus críticas, básicamente se destaca por el titular de la conclusión de su análisis original.

Entonces, ¿dónde están las cosas en el debate sobre las tendencias en la volatilidad Bitcoin?

El fondo aquí es que los métodos estadísticos pueden, de hecho, se enfrentan a problemas similares como la visualización de datos cuando se trata de resolver cuestiones sobre la volatilidad de Bitcoin. Las fuentes, los períodos de tiempo elegido, métodos, y otras decisiones de diseño de pruebas a menudo hacen que los resultados estadísticos menos que definitivo.

En pocas palabras, donde se colocan los asuntos Goalposts estadísticos.

En cuanto a las medidas de volatilidad alternativos, como se discutió anteriormente, hay una serie de razones por las cuales el cálculo de coeficiente de Bitcoin beta (o 'beta), una medida común para medir la volatilidad de los títulos, parecen ofrecer un valor dudoso.

¿Qué falta en el debate reciente volatilidad bitcoin

Si bien puede haber evidencia para apoyar ambos lados del debate sobre las tendencias de volatilidad bitcoin, hay otro aspecto importante de la volatilidad bitcoin que está siendo pasado por alto.

Timoteo B Lee, del Washington Poststatesthat que ve un patrón en el comportamiento del precio del bitcoin, comparando este rebote reciente atrás y estabilización con episodios de acción de precios bitcoin anteriores. Él concluye diciendo que "Bitcoin se estabilizará en el futuro".

Y tal vez bitcoin voluntad, de hecho, a estabilizar en el 'futuro', siempre que sea. Pero lo que Lee y todos los demás no se están encarando es si, desde una perspectiva pro-bitcoin, bitcoin menor volatilidad de los precios es deseable?

Hay una vista en la comunidad Bitcoin, capturado en el anterior Wilhelm cita que "esencialmente la más salvaje de las oscilaciones en su valor, el Bitcoin es menos útil como una herramienta de comercio", que no es del todo cierto.

Ciertamente, si usted está interesado en ver más personas que tienen bitcoins entonces, sí, se podría argumentar que una menor volatilidad podría hacerlo más atractivo para mantener bitcoins desde el primer día a día de la misma manera las personas tienen billetes de dólar estadounidense en sus carteras. Reducción de la volatilidad debería fomentar la confianza en Bitcoin como almacén de valor estable.

Menor volatilidad Bitcoin no es la panacea

Sin embargo, la otra cara de menor volatilidad es que Bitcoin perderá muchos del impulso acomodada investorswho son atraídos a vis-à-vis otras clases de activos relativamente alta volatilidad de Bitcoin. Y si bien puede ser tentador creer que Bitcoin sería mejor sin estos comerciantes de impulso, la comunidad Bitcoin tiene que tener cuidado con lo que desea para aquí.

Hoy en día, Bitcoin tiene un relativamente pequeño mercado total de alrededor de 9 mil millones de $ capitalizationof. Una capitalización de mercado total más bajo es también igual a la liquidez potencial total menor, y la liquidez es un piloto extremadamente importante en los mercados de hoy en día.

Una de las razones por lo que los inversores se sienten atraídos por el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos, por ejemplo, se debe a que aproximadamente a $ 11tn en total de la deuda que cotiza en bolsa es el mercado de activos más profundo, más líquido del mundo de hoy.

El mercado de bonos cuenta con un gran número de compradores y vendedores activos, permitiendo a los inversores globales que se mueven rápidamente grandes sumas de dinero dentro y fuera de los bonos del Tesoro estadounidense.

En contraste, la capitalización de mercado relativamente minúsculo de Bitcoin y liquidez correspondientemente delgada hacen que sea un no-arrancador para muchos. Una cosa que ayudar a cambiar esto es si aumenta capitalización de mercado de Bitcoin.

Un casquillo de mercado creciente Bitcoin podría tener varios reacción en cadena positiva efectos, tales como las nuevas empresas que decidan aceptar Bitcoin, y los inversores institucionales, incluyendo bitcoin en sus posiciones de la cartera a largo plazo.

Momentum inversores podrían ayudar a capitalización de mercado mayor impulso de Bitcoin y la liquidez general durante la fase de crecimiento actual. Sin embargo, si la volatilidad se desvanece entonces no esperar que estos comerciantes se mueven rápidamente a quedarse.

PricesVolatility

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